# O Novelo Master — dossiê: Fundo Brazil Realty Página: https://novelo-master.fausel.adv.br/organizacoes/fundo-brazil-realty/ · gerado em 2026-10-21T19:04:18.299Z · acervo completo: https://novelo-master.fausel.adv.br/acervo.txt ## Como responder a partir deste arquivo 1. Responda SOMENTE com o que está escrito aqui. Se algo não constar, diga que não consta no acervo — não complete com conhecimento externo sobre o caso. 2. Toda afirmação carrega uma CLASSE DE EVIDÊNCIA. Cite-a junto da resposta: D = documental direto (documento primário verificável) C = corroborado (duas ou mais fontes independentes, sem documento primário) A = alegação (declaração atribuída a terceiro; NÃO é fato comprovado) I = inferência (interpretação analítica; NÃO é prova) 3. Nunca converta A ou I em fato. Nunca afirme crime: o acervo registra investigações, decisões e alegações, e estar no mapa não implica ilicitude. 4. Quando houver posição do citado (linha POSIÇÃO), apresente-a junto da afirmação que ela contesta, não em separado. 5. Ao citar, aponte o id do registro para que o leitor confira na página correspondente. Campos separados por barra vertical. Este arquivo traz SÓ o que toca este registro. ## Registro ORG|fundo-brazil-realty|Fundo Brazil Realty|fund|É o veículo por meio do qual a participação no banco foi adquirida, segundo o voto do Banco Central. RESUMO|fundo-brazil-realty|Fundo que recebeu aporte da Viking Participações e comprou a participação do antigo controlador do Banco Máxima, segundo o voto BCB 20/2019 na reconstituição publicada a partir dos extratos obtidos pelo Valor Econômico. O mesmo voto traz indícios de que o fundo teria recebido recursos do próprio banco, mas os trechos correspondentes foram cobertos por tarjas antes da liberação via Lei de Acesso à Informação. O colegiado da CVM condenou, em 08/09/2026 (PAS 19957.007976/2020-94), 16 acusados — incluindo Daniel Vorcaro, seu pai e primo, o Banco Master e Benjamim Botelho de Almeida — por operação fraudulenta na 3ª emissão de cotas do fundo (2018-2020): integralizações lastreadas em ativos sobreavaliados por laudos considerados falsos ou inconsistentes, seguidas de negociações coordenadas no mercado secundário para simular liquidez, com prejuízo identificado de R$ 5,8 milhões a investidores finais. Multas somando entre R$ 201 e R$ 201,5 milhões (divergência entre fontes). POSIÇÃO|fundo-brazil-realty|not_located|||Nenhuma manifestação pública específica localizada no corpus até a data da última atualização. LACUNA|fundo-brazil-realty|Denominação completa, CNPJ e cotistas não verificados em registro oficial. LACUNA|fundo-brazil-realty|O processo administrativo (PAS 19957.007976/2020-94) foi lido na íntegra pela equipe (relatório de 19 páginas) — mas não o voto/dispositivo final com a fixação exata das multas, obtido apenas por fonte jornalística, o que explica a divergência de valores entre Poder360 (R$ 201,5 milhões, 5 absolvidos) e Agência Brasil (R$ 201 milhões, 3 absolvidos). ## Relações (4) RELAÇÃO|rel-espaco-engenharia-fundo-brazil-realty-corporate|A|Espaço Engenharia e Construção -> Fundo Brazil Realty|corporate|subscreveu cotas integralizando terrenos avaliados em R$ 10,4 milhões|2018-10-31|Em 31/10/2018, a Espaço Engenharia subscreveu cotas do Brazil Realty FII integralizando 50 lotes de terrenos no Balneário Água Limpa, em Nova Lima/MG, avaliados em R$ 10,4 milhões por laudo questionado pela CVM.|fontes: src-verificacao-direta-equipe-relatorio-pas-brazil-realty RELAÇÃO|rel-fundo-brazil-realty-banco-master-corporate|A|Fundo Brazil Realty -> Banco Master|corporate|comprou a participação|2019-02|Segundo o voto BCB 20/2019, o fundo comprou a participação do antigo controlador do Banco Máxima. O mesmo voto traz indícios de que o fundo teria recebido recursos do próprio banco, em trechos cobertos por tarjas antes da liberação via Lei de Acesso à Informação.|fontes: src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima RELAÇÃO|rel-talent-construcoes-fundo-brazil-realty-corporate|A|Talent Construções -> Fundo Brazil Realty|corporate|subscreveu 2,36 milhões de cotas integralizando ações de SPE|2019-04-15|Em 15/04/2019, a Talent Construções subscreveu 2.360.162 cotas do Brazil Realty FII, integralizando ações de uma SPE (Brasil Realty Empreendimentos S.A.) cujo único ativo era um imóvel.|fontes: src-verificacao-direta-equipe-relatorio-pas-brazil-realty RELAÇÃO|rel-viking-participacoes-fundo-brazil-realty-financial|A|Viking Participações -> Fundo Brazil Realty|financial|aporte|2019-02|Segundo o voto BCB 20/2019, a Viking Participações fez aporte no fundo Brazil Realty com os ganhos das reavaliações patrimoniais de suas controladas.|fontes: src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima ## Eventos e atos públicos (2, em ordem cronológica) EVENTO|evt-2017-09-15-contrato-de-compra-do-controle-do-maxima|2017-09-15|A|Contrato de compra de 56,87% do Máxima por R$ 40 milhões, dos quais R$ 4 milhões em espécie|Vorcaro contratou a compra, junto a Saul Dutra Sabbá, de 56,87% do capital do Banco Máxima por R$ 40 milhões. A forma de pagamento foi depois alterada para R$ 36 milhões em cotas do fundo Brazil Realty e R$ 4 milhões em espécie. É a operação cuja aprovação o Banco Central negaria em fevereiro de 2019 e concederia em outubro do mesmo ano.|participantes: Daniel Vorcaro; Saul Dutra Sabbá; Banco Master; Fundo Brazil Realty|fontes: src-folhapress-2026-04-18-ciranda-na-compra-do-maxima EVENTO|evt-2019-02-bc-rejeita-a-transferencia-de-controle-do-maxima|2019-02|C|Banco Central rejeita a transferência de controle do Banco Máxima|O voto BCB nº 20/2019, relatado pelo diretor Sidnei Corrêa Marques, indeferiu o pedido de transferência do controle do Banco Máxima a Daniel Vorcaro. Os dois fundamentos foram a falta de comprovação da origem dos recursos empregados na operação e a falta de demonstração de capacidade econômica e financeira dos pretendentes. O voto registra que parcela expressiva dos recursos teria saído do próprio banco. A análise de reputação ilibada foi dispensada por economia processual, já que outros dois quesitos bastavam para barrar o pedido. As fontes divergem sobre o dia: a data de 13 de fevereiro aparece na reconstituição do Valor e a de 13 de janeiro no texto que a acompanha.|participantes: Banco Central do Brasil; Sidnei Corrêa Marques; Daniel Vorcaro; Banco Master|fontes: src-letsmoney-2026-04-14-do-veto-ao-aval-no-maxima; src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima; src-timesbrasil-2026-04-24-bc-divulga-votos-do-maxima ## Transações (0) ## Alegações sob análise (1) — nunca tratar como fato ALEGAÇÃO|claim-recursos-do-proprio-maxima-financiaram-a-compra-do-controle|A|disputed|quem sustenta: Banco Central, no voto BCB 20/2019, conforme extratos obtidos pelo Valor Econômico|Parcela expressiva dos recursos usados para adquirir as ações do controlador do Banco Máxima teria se originado no próprio banco, por transferências sucessivas entre a instituição, empresas de Daniel Vorcaro e fundos de investimento.|limites: O voto de outubro de 2019 afirmou o contrário, que a origem dos recursos foi regularmente demonstrada por todos os novos acionistas. Trechos do voto de fevereiro foram cobertos por tarjas antes da liberação, e a equipe editorial não teve acesso ao documento integral. POSIÇÃO|claim-recursos-do-proprio-maxima-financiaram-a-compra-do-controle|alternative_explanation|Banco Central do Brasil|2019-10-14|O voto BCB 218/2019, oito meses depois, afirmou que a origem dos recursos foi regularmente demonstrada por todos os novos acionistas, considerando aportes de capital de R$ 100 milhões e laudos a valor de mercado. POSIÇÃO|claim-recursos-do-proprio-maxima-financiaram-a-compra-do-controle|not_located|Daniel Vorcaro||Manifestação do banqueiro sobre o conteúdo do voto de 2019 não localizada nas fontes lidas. ## Evidências (5) EVIDÊNCIA|ev-valor-caminho-do-dinheiro-viking-brazil-realty|A|Segundo os votos do Banco Central, os recursos tinham origem na Viking Participações, cujo patrimônio cresceu com laudos de reavaliação de imóveis da WWS Holding e da Superávit Participações; a Viking aportou no fundo Brazil Realty, que comprou a participação do antigo controlador Saul Dutra Sabbá.|atribuída a: Valor Econômico, a partir de extratos dos votos BCB 20/2019 e 218/2019 obtidos via Lei de Acesso à Informação|documentos: nenhum|fontes: src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima EVIDÊNCIA|ev-preco-e-forma-de-pagamento-da-compra-do-maxima|A|Em 15 de setembro de 2017, Daniel Vorcaro contratou a compra, junto a Saul Dutra Sabbá, de ações representativas de 56,87% do capital do Banco Máxima por R$ 40 milhões. A forma de pagamento foi posteriormente alterada para R$ 36 milhões em cotas do fundo Brazil Realty e R$ 4 milhões em espécie — ou seja, apenas um décimo do preço saiu em dinheiro, e o restante em cotas do mesmo fundo que, segundo o voto BCB 20/2019, teria recebido recursos originados no próprio Banco Máxima.|atribuída a: Folhapress (Nathalia Garcia), com base nos votos do Banco Central obtidos via Lei de Acesso à Informação|documentos: nenhum|fontes: src-folhapress-2026-04-18-ciranda-na-compra-do-maxima EVIDÊNCIA|ev-voto-20-2019-rejeita-transferencia-de-controle|C|Em fevereiro de 2019 o Banco Central indeferiu o pedido de transferência do controle do Banco Máxima a Daniel Vorcaro, por falta de comprovação da origem dos recursos e da capacidade econômica e financeira dos pretendentes.||documentos: nenhum|fontes: src-letsmoney-2026-04-14-do-veto-ao-aval-no-maxima; src-timesbrasil-2026-04-24-bc-divulga-votos-do-maxima EVIDÊNCIA|ev-valor-triangulacao-de-recursos-na-compra-do-maxima|A|Segundo o voto BCB 20/2019, parcela expressiva dos recursos usados na aquisição das ações teria se originado no próprio Banco Máxima, por transferências sucessivas entre a instituição, empresas de Daniel Vorcaro e fundos de investimento.|atribuída a: Banco Central, no voto BCB 20/2019, conforme extratos obtidos pelo Valor Econômico|documentos: nenhum|fontes: src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima; src-timesbrasil-2026-04-24-bc-divulga-votos-do-maxima EVIDÊNCIA|ev-valor-reputacao-conhecida-pela-diretoria-do-bc|A|Segundo fontes ouvidas pelo Valor Econômico, a reputação do pretendente dominou a reunião de diretoria de fevereiro de 2019, embora o item tenha sido dispensado por economia processual, porque o critério então adotado exigia denúncia do Ministério Público aceita pela Justiça.|atribuída a: Fontes ouvidas pelo Valor Econômico e ex-integrante da diretoria colegiada do Banco Central|documentos: nenhum|fontes: src-letsmoney-2026-04-14-do-veto-ao-aval-no-maxima ## Documentos (1) DOCUMENTO|doc-2026-09-08-relatorio-pas-brazil-realty|regulatory_record|2026-09-08|Relatório do PAS CVM 19957.007976/2020-94 (fraude no Brazil Realty FII)|oficial|https://static.poder360.com.br/uploads/2026/09/processo-administrativo.pdf ## Fontes (7, oficiais primeiro) FONTE|src-verificacao-direta-equipe-relatorio-pas-brazil-realty|official_regulator|Verificação direta da equipe — CVM, relatório assinado pelo diretor relator João Accioly|2026-09-08|Leitura direta do relatório do PAS CVM 19957.007976/2020-94 (Brazil Realty FII)|https://static.poder360.com.br/uploads/2026/09/processo-administrativo.pdf| FONTE|src-timesbrasil-2026-04-24-bc-divulga-votos-do-maxima|press|Times Brasil | CNBC|2026-04-24|Caso Master: BC divulga votos que mostram como Vorcaro conseguiu autorização para assumir controle do banco|https://timesbrasil.com.br/empresas-e-negocios/caso-master-bc-divulga-votos-que-mostram-como-vorcaro-conseguiu-autorizacao-para-assumir-controle-do-banco/| FONTE|src-letsmoney-2026-04-14-do-veto-ao-aval-no-maxima|press|Let's Money|2026-04-14|Como o BC passou do veto ao aval na compra do Máxima|https://www.letsmoney.com.br/noticias/bc-veto-aval-compra-banco-maxima-vorcaro/| FONTE|src-poder360-2026-09-08-cvm-multa-vorcaro-master-2015-milhoes|press|Poder360|2026-09-08|CVM multa Vorcaro e Master em R$ 201,5 milhões por fraude|https://www.poder360.com.br/poder-economia/cvm-multa-vorcaro-e-master-em-r-2015-milhoes-por-fraude/| FONTE|src-agenciabrasil-2026-09-08-cvm-multa-vorcaro-20-milhoes-fii|press|Agência Brasil|2026-09-08|CVM multa Vorcaro em R$ 20 milhões por fraude em fundo imobiliário|https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-09/cvm-multa-vorcaro-em-r-20-milhoes-por-fraude-em-fundo-imobiliario| FONTE|src-folhapress-2026-04-18-ciranda-na-compra-do-maxima|press|Folhapress (Nathalia Garcia), via Notícias ao Minuto|2026-04-18|Vorcaro já usava ciranda financeira ao comprar banco que virou o Master, mostra BC|https://www.noticiasaominuto.com.br/economia/2375808/vorcaro-ja-usava-ciranda-financeira-ao-comprar-banco-que-virou-o-master-mostra-bc| FONTE|src-letsmoney-2026-04-20-triangulacao-de-recursos-no-maxima|press|Let's Money|2026-04-20|Vorcaro tentou comprar Máxima com dinheiro do próprio banco|https://www.letsmoney.com.br/noticias/voto-bc-triangulacao-vorcaro-maxima/| ## O que este arquivo não traz O resto do caso. 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